En un reciente informe, Fitch Ratings ajustó la perspectiva de la empresa Constructora Meco, S.A. y sus subsidiarias de Negativa a Estable, manteniendo su calificación en 'BBB-(pan)'. Este cambio representa una señal positiva sobre la evolución financiera de Meco, especialmente en el contexto de los desafíos económicos de los últimos años. Con base en sus resultados financieros y la consolidación de un portafolio de proyectos sólido en Centroamérica, Fitch resalta la estabilidad de Meco en el sector de construcción e infraestructura, así como su capacidad de adaptación y expansión estratégica en la región.
Un factor determinante que impulsó el cambio en la perspectiva es el portafolio de proyectos de Constructora Meco, que cuenta con un valor aproximado de USD610 millones. Esta cartera diversificada brinda a la empresa un flujo de ingresos predecible y la capacidad de mantener sus operaciones durante más de un año sin depender de nuevos contratos, una ventaja clave en un mercado de alta competencia. Actualmente, Meco se encuentra ejecutando proyectos estratégicos, lo que le permite expandir su presencia en mercados claves de la región, donde se espera un crecimiento sostenido de la inversión en infraestructura pública en los próximos años.
Fitch también resalta la reducción en el nivel de apalancamiento de Meco, lo cual ha mejorado sus índices de cobertura de intereses. Para el periodo 2024-2025, la agencia proyecta un índice de apalancamiento bruto alrededor de 3x y un apalancamiento neto de 2.5x, lo que representa una mejora respecto al 2023, cuando los indicadores de apalancamiento alcanzaron 3.8x y 3.1x, respectivamente. Esta gestión disciplinada de la deuda y el control de sus pasivos han permitido a Meco mantener una estructura financiera sólida, adecuada para enfrentar las condiciones de mercado que se presenten y continuar generando valor en sus operaciones.
Sin embargo, Fitch también menciona ciertos desafíos de liquidez que Meco aún enfrenta, principalmente debido a plazos de cobro prolongados en algunos contratos de infraestructura. Para mitigar estos impactos, Meco ha implementado una estrategia de financiamiento a corto plazo, que le permite mantener la estabilidad en su flujo de caja mientras continúa trabajando en la optimización de sus operaciones. Fitch estima que, debido a los requisitos de capital de trabajo y obligaciones financieras, el flujo de caja libre de Meco será negativo en el corto plazo; no obstante, la gestión de sus recursos asegura su capacidad para cumplir con sus compromisos y mantener su estabilidad operativa.
El informe de Fitch destaca además el entorno económico favorable que beneficia a Constructora Meco, impulsado por la moderación de la inflación en los costos de materiales y suministros, lo cual ha impactado positivamente en los márgenes operativos de la empresa. La agencia estima que Meco generará un EBITDA cercano a los USD55 millones para el cierre de 2024, con una posible mejora hacia los USD60 millones en 2025, lo que subraya la capacidad de la empresa para aprovechar los ciclos económicos en favor de su rendimiento operativo. Esta proyección optimista también está sustentada en el crecimiento de la actividad en mercados prioritarios para la compañía, como Nicaragua, donde se prevé un aumento en la inversión en infraestructura en los próximos años.
El enfoque estratégico de Meco para asegurar proyectos en mercados clave le permite mitigar riesgos y mantenerse competitiva en la región centroamericana. Fitch proyecta ingresos cercanos a los USD525 millones en 2024, con un promedio estimado de USD555 millones anuales para 2025 y 2026. La calificación 'BBB-(pan) refleja la solidez de Meco como uno de los líderes en construcción de infraestructura pública, una posición que ha logrado consolidar a través de su compromiso con la sostenibilidad y la creación de valor para sus accionistas.
El cambio de perspectiva a Estable también refleja la confianza de Fitch en la capacidad de Constructora Meco. Con una gestión orientada a la eficiencia, el crecimiento estratégico y la reducción de riesgos financieros, Meco se proyecta como un referente de estabilidad y crecimiento en el sector de construcción centroamericano.
